目录

1. NFT发展历程以及产业价值链

2. 为什么目前以太坊仍是 NFT 主要阵地

3. MusicFi & SocialFi 龙头项目梳理

4. 各公链对比：代币、基本面、生态、开发者、用户

5. 各公链 Mapping

6. 总结

NFT发展历程以及产业价值链

• 近期 NFT 发展迅速，交易量大幅上涨、

近期 NFT 发展迅速，交易量大幅增长。根据 Dune Analytics 数据，Opensea 的交易量在 2021 年 8 月份达到历史高峰34.26 亿美元（相当于 100 万个 ETH），相比 7 月增长 941%。NFT 中的明星产品 Cryptopunks 在8月就贡献了20 万以太坊的交易量。2021 年 8 月后 Opensea 交易量逐渐下滑，但是 11 月中下旬后，从 Opensea 的日交易量可以看出，NFT 景气度回温。2022 年 1 月 Opensea（基于以太坊）月交易量突破 40 亿美元，诸多明星产品层次不穷。

图 ：Opensea 月交易量

资料来源：DuneAnalytics

• NFT 产业价值链分为三层

目前 NFT 产业价值链分为三层。对于基础设施层，主要涵盖公链、侧链/ Layer 2、代币标准、开发工具、存储、钱包等。基础设施类项目通常率先受益于行业景气度上行。以公链和侧链/ Layer2 为例，其捕获的就是 NFT 一级市场 Mint 以及二级市场交易的 Gas Fee；以存储为例，Arweave 近期存储业务的高增长部分得益于 NFT 市场的景气度。

对于协议层，主要包括 NFT 铸造协议以及一级市场、流动性协议、DeFi + NFT 等。协议层中，艺术/收藏类以及游戏/元宇宙项目较为出彩 —— BAYC 累计交易量达到 20 亿美元，Cryptopunks 累计交易量达到 19 亿美元，Axie Inifinity 累计交易量达到 33 亿美元。

对于应用层，主要包括泛 NFT 垂直领域应用、泛二级市场以及金融等。其中以 Opensea 为代表的的二级市场占据较大体量，在市场中占据举足轻重地位。

本文将详细讲解 NFT 产业价值链中的公链、侧链/ Layer 2 部分

资料来源：A&T Capital

• NFT的发展历程——目前处于爆发期

NFT发源于Ethereum。2017年是NFT的引入期，John和Matt当时还只是依靠着ERC20标准，制造了基于像素的角色头像CryptoPunks，并将其发行在Ethereum。当时极具朋克精神的CryptoPunks是以太坊上的一股清流，并给众多从业者带来其发。随后DapperLabs受此启发，推出了基于NFT的ERC 721标准，并以此标准推出了CryptoKitties的游戏，让每一只加密猫都独一无二，并推出理念“稀缺才能让价值最大化”。

2018-2020年是NFT的构建期。在此期间，各大NFT的基础设施开始搭建。例如基于NFT的公链Flow，交易所Opensea、Rarible，元宇宙游戏Sandbox、Decentraland等开始诞生，标志着NFT大基建时期的到来。

2021年到如今是NFT的爆发期。此时NFT迎来爆发的增长。以Cryptopunk为例，Cryptopunk一个月的交易能达到20万ETH；Opensea的交易量2021年在8月相比7月增长接近10倍；周杰伦的Phantabear从0.26ETH一度增长至地板价8ETH。此时NFT项目爆发发展，各种项目涌现，活跃用户大幅增长，交易金额剧增，但此时也伴随着NFT泡沫的风险。

图：NFT发展历程

为什么目前以太坊仍是NFT 主要阵地

• 目前基于以太坊及其侧链/Layer2的NFT依旧占据主流

目前基于以太坊以及其侧链的NFT还是占据了绝对主流，交易量超90%。根据Cryptoslam数据，目前以太坊系NFT依旧是绝对主流。以太坊NFT交易量在前10大公链中占比约76%，基于AxieInifinity的以太坊侧链Ronin NFT交易量占比达到14.63%，以太坊侧链Polygon借助于Opensea交易量占比也达到了0.61%。

除了以太坊外，发展迅速的还有Solana，Flow和WAX等。Solana在2021年生态发展迅速，依靠Solanart以及MagicEden两大NFT交易市场做到了10.2亿美元的交易量；Flow是老牌NFT公链，明星项目NBATop Shot在今年表现亮眼；而WAX则是借助GameFi之秋，依靠农民世界等链游在2021年有所起色。