Glassnode 链上数据看以太坊合并的“历史事件”
作者：Glassnode
原文链接：https://insights.glassnode.com/chinese/the-week-onchain-week-38-2022-chinese/
一个宏大的区块链工程完成了成功部署：以太坊的合并。以太坊的路线图中，将共识机制从工作证明（PoW）转换为权益证明（PoS）一直是重要内容，团队从创世之初就积极开展此项工作，现在成功部署，完成了重要的里程碑。
截至9月15日UTC时间06:46:46，在以太坊区块高度15,537,393处，最后一个PoW区块被挖出之后，PoS信标链接管了链上共识。以太坊合并取得了成功。
没有比观察以太坊平均出块时间和中位出块时间更好的图表来证明这一转变的意义。我们可以清楚地看到概率性的、自然变化的PoW挖矿的结束，以及向PoS的工程精度的转换，实现了稳定一致的12秒出块时间。
在这份报告中，我们将从交易市场和链上区块链指标两方面探讨这一历史事件。我们将从以下几个角度分析合并事件：
期货和期权市场中的杠杆交易者的仓位。
合并过渡对共识参数的影响。
目前质押的ETH总量和质押者的分布。
对ETH供应的模拟与实际影响。
来源：以太坊基金会
随着以太坊合并的进行，我们很高兴地推出一套新的以太坊收购证明指标、工作台预设和仪表盘。
新的PoS指标：
区块生产：时隙高度, 时间纪元高度, 丢失的区块, 孤块
网络稳定性：参与率, 认证数
验证者运动：自愿退出人数, 活跃验证者, 罚没事件数
验证人余额：总有效余额, 质押有效性, 平均验证者余额, 质押存款。
验证人经济学：每个验证人的估计年度发行量投资回报率,估计年度发行量。
新的仪表板：质押共识和质押供应动态。
工作台预设：净通货膨胀率, 净供应变化, 合并后的供应动态, 活跃验证者的变化, 累计退出事件, 总余额和有效余额, 固定的实现价格
谣言入货，消息出货
在我们的第32周链上周报中，我们描述了整个期货和期权市场的仓位是如何为一个消息类事件做好对冲。事实上，投资者已经开始已经抛售以太坊，从本周的高点1,777美元，到合并时的1,650美元左右，然后崩溃，下跌至周日的低点1,288美元。
市场实际上已经回吐了自7月中旬以来的所有收益。这样的抛售是多种因素造成的，其中最重要的是交易员在看到以太坊最近表现不佳后获利了结。作为最近几个月在普遍的宏观经济条件下表现良好的一小部分资产之一，交易员在获利之后卖出非常正常。
直到合并之前，永续期货市场的交易者为了维持他们的以太坊空头头寸，支付了年化1200%的资金利率，令人愕然。这是一个新的历史最低的负资金利率，超过了2020年3月抛售时创下的-998%的峰值。
此后，资金利率完全恢复到中性，表明大部分的短期投机溢价已经消散了。
合并后，期货总持仓量从80亿美元下降到68亿美元，下降了15%，这两个极端在2021-22年的市场背景下都是相当典型的。然而，为了保持这种变化的背景，我们必须考虑到以太坊币价变化的影响，这影响到以以太坊计价的期货头寸规模的美元价值。
如果我们检查以以太坊计价的未平仓合约，我们可以看到，期货未平仓合约实际上处于历史最高水平，自5月初以来增加了近80%。在过去的一周里，期货杠杆似乎实际上有所增加，而不是减少，这表明许多风险对冲头寸还没有被关闭。
在期权市场，最近发生了大量的以太坊投机 ，合并后看涨期权未平仓合约下降了6亿美元（下降10%）。仍有总额为52亿美元的未结认购期权头寸价值，这仍然远远高于2021年的标准。看跌期权市场经历了更明显的相对下降，为19%，但这仍然是一个规模小得多的2.94亿美元的净头寸价值。
在许多方面，似乎整个以太坊市场仍然被大量利用，杠杆化，并投资进一步上升，尽管以太坊价格回调了-22%。
链上合并
以太坊工作证明时代的结束，标志着在合并之后，挖矿难度立即下降到零。这个过程是瞬间完成的，没有清盘期，也没有发生任何难度调整。PoW矿工的收入实际上已经蒸发了，留下一堆GPU和ASIC挖矿机寻求新的用途。