• NFT交易量周期具有“热点引爆”、“从大到小”、“延续性”等特征，目前市场处在大周期的延展浪上。

• NFT的发展阶段已从“大众媒体”转向“社区传播”，其炒作周期呈现“板块轮动性”。

• 目前，NFT市场处在“期望膨胀期”和“泡沫破裂期”过渡阶段，这与传统加密市场相似，但也有差异，事件与价格有很强关联性。

• NFT市场难免会受整体加密行情的影响，但同时NFT市场反应比其更“迟钝”，当市场波动较大时，NFT市场往往不会快速响应。随着以太坊市值不断下跌，NFT 市值并没有直接跟随下跌。

• 与NFT结合的链游、DAO、衍生品等子行业，都进入了不同的独立发展阶段。

NFT 诞生至今已有10年左右发展史，从最初的艺术创作、思想实验到近2年NFT与市场开始深度融合，逐渐显示出NFT市场的周期性。

从宏观的角度来看，这正是一个新兴产物诞生之初的必经之路：从不为人知到众人追捧，NFT 经历了“零价值”到“泡沫化”的过程，最终回归到符合自身定位的价值，成为Web3的实际使用产物。

逃不开的周期性

像传统股票市场一样，NFT市场在整体市值上涨的同时，短期内依然呈现了周期性。一是表现在以交易量为主呈现的“热度周期”，二是以蓝筹项目的价格曲线周期表现的“炒作周期”。

热度周期

NFT 的话题度开始上升时，NFT市场总体交易量也开始逐渐增加，两者趋势在时间线上呈现较强的相关性。结合两者趋势我们可以判断：2021年7月-9月是NFT第一次热度升温的时期，这段时期振幅小、时间短，为之后的爆发起到了铺垫作用；2022年1月-2月是NFT第二次热度爆发时期，交易量较之前增加五倍之多，且影响的时间较长。这其中包含了哪些规律？

2021-2022年全球Google搜索NFT趋势；数据来源：Googletrends

2021-2022年NFT市场交易量；数据来源：NFTGo.io

结合下图，我们挖掘一下2021年7月——9月交易量小周期的特点。

首先周期的开启需要一个“引爆点”，这往往是某一个事件带动话题热度，随后进入“1”阶段，开启第一波热潮，不断冲击交易量峰值；之后由于延续效果，引起“2”阶段，交易量峰值逐渐缩减，最后趋于平缓。这就是一个小的热度周期，它拥有“引爆点”、“从大到小”和“延续性”三个特点。

2021-2022年NFT市场交易量（来源：NFTGo.io）

从以上来看，现在的NFT市场仍继承了加密市场的基因，下图为加密市场总市值在2017-2018年的一段周期，我们均可以找到之前的三个特征，同时可以看到在2017年11月趋势开始后，引起了三波从大到小的波浪趋势，这也是大周期相较于小周期的区别，峰值高则延展浪更多。如果按此推算NFT市场，经历过2022年1月的峰值，目前NFT市场仍处于今年1月开始的大周期中的延展浪中。

加密总交易量17年5月——18年9月（来源：CMC）

发展阶段

每一次的市场“引爆点”与“Hype”有关，我们将NFT的传播阶段分为：大众媒体传播和社区传播 Hype。NFT 的热潮也离不开媒体的推动，并和最初“艺术收藏”的属性有关。

• 热点事件推动

艺术类NFT非常符合 Hype 周期，去年3月，艺术家 Beeple 创作的 NFT 以超过 6000 万美元的价格售出，立即吸引了大众媒体对于NFT行业的兴趣，通过媒体传播，促使同期市场其他艺术品NFT出现价格拉升。之后的村上隆、Snoop Dogg等名人的参与更是直接将NFT变为大众媒体传播的新宠儿，成功通过热点事件来第一次“引爆”NFT市场。

Beeple的“天价”作品与CryptoPunks

• 社区和潮流消费力

在Cryptopunks、BAYC为首的PFP项目出现后，传播周期有了相应的分界线——社区Club的概念开始传播，应运而生的PFP项目发行热潮将人们分为各个社区阵营。在蜂窝网络里，每个人都是一个传播点，炒作阶段也慢慢转为社区传播炒作，信息分发渠道也从“从上往下”改为“从下往上”，造成了NFT潮流消费下明星大V争相购买NFT的现象。因此，NFT市场的交易量在7月第一次突破新高。