6 月 29 日凌晨，美联储监管副主席 Randal K. Quarles 发表了一篇主题为「降落伞裤和央行数字货币」的演讲。

「降落伞裤」是一种影射，在上世纪 80 年代，美国人突然开始流行这种服饰，在这篇演讲中，美联储副监管主席用这一词来表达自己对央行数字货币（CBDC）的态度。在他看来，他看不到美元 CBDC 的优势，相反，他能看到如果美元 CBDC 出现可能会导致的问题。但他并不是对加密货币有偏见，在这篇演讲中，他高度评价了美元稳定币，认可稳定币的创新。

这是一篇美国监管层对稳定币、比特币，以及 CBDC 一次宏观的总结，在当前市场情绪不佳，监管不明的时期，律动 BlockBeats 希望这篇文章能为读者带来新的观点思考。

以下是律动 BlockBeats 对美联储监管副主席演讲的全文翻译：

我最近一直在反思美国数百年来对新奇事物热忱的影响。总的来说，这对我们和世界都有好处，因为它使美国成为许多科学和实践创新的发源地，这些创新改变了 21 世纪的生活。从 19 世纪的生活开始，它为我们和世界提供了良好的服务。

但是，当对新事物的热情与美国人易受鼓动主义和害怕错过的心理结合在一起时，可能会停止批判性思考，导致偶尔出现急躁、妄想的狂热，以及跟风潮。

有时，许多结果在事后看来是令人费解又尴尬的，就像 20 世纪 80 年代，数百万美国人突然开始穿着降落伞裤。当然，有些事情可能产生更加严重的结果

让我们进入了今天的主题：中央银行数字货币，或者叫它，CBDC。

最近几个月，公众对「数字美元」的兴趣达到了高潮。许多专家和评论者都建议美联储应该发行 CBDC。但是，在我们被这种新奇感冲昏头脑之前，我认为我们需要对 CBDC 进行仔细的批判性分析。

本次发表的观点仅代表理事会成员发言，而不是代表理事会本身或任何其他美联储政策制定者。

鲍威尔主席最近宣布美联储正在准备一份关于这个问题的综合讨论文件，这是进行批判性分析公开程序的第一步。我不想对该事件进行预判，但我会阐述一下我们在这个过程中需要解决的问题、我如何考虑这些问题以及我认为创建美国 CBDC 任何提案都必须明确高标准的一些看法。

第一个基本的问题：CBDC 将解决什么问题？在回答这个问题前，我们首先需要定义 CBDC 一词并评估美国支付系统的现状。

「CBDC」是什么意思？

国际清算银行将 CBDC 定义为「一种数字支付工具，以国家记账单位计价，是中央银行的直接负债。」

我的第一个观点，普通民众已经普遍以数字美元进行交易，通过转入转出商业银行账户中的电子余额。当然，这些数字美元并非 CBDC，因为这是商业银行的负债而非美联储。不过，重要的一点是商业银行的数字美元在联邦保险范围内最高可承保 25 万美元。这意味着在商业银行存放 25 万美元以下的存款与央行负债一样稳健。

美联储还直接向商业银行和某些其他金融机构提供数字美元。联邦法律允许这些金融机构在美联储开立账户，并从美联储接受支付服务。美联储账户中的余额通过为美国经济提供安全和流动的结算资产，发挥了重要的金融稳定功能。

总而言之，美元已经高度数字化。美联储向商业银行提供数字美元，商业银行向消费者和企业提供数字美元和其他金融服务。这种安排很好地为国家和经济服务：美联储通过促进美国经济的健康和更广泛的金融体系的稳定，为公众利益服务，而商业银行则通过竞争来吸引和有效服务客户。

那么，考虑到美元现有的数字化，CBDC 与我们今天使用的数字美元有何不同？

关键的区别是，当大多数评论员推测美联储 CBDC 时，他们假设公众可以直接从中央银行获得它。这种性质的 CBDC 可以采取不同的形式。一种是基于账户的模式，其中美联储将直接向公众提供个人账户。就像美联储目前向金融机构提供的账户一样，账户持有人将通过借记或贷记向其美联储账户发送和接收资金。

另一种不同的 CBDC 模式可能涉及不在美联储账户中保存的 CBDC。这种形式的 CBDC 将更接近于现金的数字等价物。与现金一样，它代表对美联储的索赔，但它可能会在人与人之间（如钞票）或通过中间人转移。

我对美联储是否有法律权力在没有立法的情况下推行这些 CBDC 模式表示怀疑。然而，如果这种立法授权被授予的话，那么我们就有必要探讨在美国实施 CBDC 的好处、成本和实用性。

接下来让我们看看美联储 CBDC 是否适合的当前美国支付系统。

 美国支付系统的现状 

美联储和私营部门银行间的支付服务已经提供了一系列选项，以促进高效的电子美元支付。一些与主要的美元大额支付系统有关的统计数据可以说明问题。美联储的大额支付服务（Fedwire Funds Service）每天处理近 4 万亿美元的支付。一个私营部门的实体（清算所）运营着一个大额支付系统，每天结算近 2 万亿美元的付款。这些付款不在美联储账户中结算，但它们由联邦储备银行账面上的余额支持。

小额付款的结算速度往往比大额付款慢，但各种加快结算速度的努力已经完成或正在进行。例如，清算所开发了一种即时支付服务，专注于小额支付。同样，一个于 20 世纪开发的基于批量的支付网络自动清算所（或 ACH）网络现在已经可以实现 ACH 支付的当天结算。而美联储正在开发一种即时支付服务「FedNow?」也将很快实现小额支付的接收者即时访问他们商业银行账户资金的服务。

当然，这些支付系统并不完美，某些类型的支付应该具有更快更有效的特点。比如，跨境支付仍然是一个值得关注的关键领域，因为它们通常涉及高成本、低速度和透明度不足的问题。我担任主席的国际组织金融稳定委员会去年制定了旨在解决这些问题的路线图。此外，私营部门的稳定币可能会促进更快、更便宜的跨境支付（详见后文）。

此外，一些类型的支付还未完全数字化，一些类型的支付在具有竞争性经济利益的企业之间存在着长久的争论。例如，纸质支票仍然广泛应用于某些领域，尽管银行间支票收款过程现在几乎完全电子化；借记卡和信用卡支付为消费者和零售商提供了一个方便的数字平台，但银行和零售商之间对于谁将获得与卡交易相关的费用的经济性存在相当大的争议。