伴随着牛市的逐渐退潮，整个加密市场的活跃度都开始减弱，就连在牛市时期各指标屡创历史新高的DeFi生态也不例外。继5月份的的暴跌后，DeFi生态整体呈现下滑趋势，交易量也开始大量减少，整个市场处于低靡状态。

不过从整个DeFi市场的流动性来看，它并没有随着市场的调休而大范围枯竭，反而依旧保持强劲状态。本文将就DeFi第二季度的整体绩效指标、市场发展，来对DeFi下一阶段发展进行预测。

去中心化交易所DEX

一、DEX市场格局

DEX交易量在第二季度继续呈爆炸性增长，达到4050亿美元，同比增长117倍，自第一季度以来增长83%，仅5月份就占了本季度交易量的一半以上。

自5月份以来，DEX的交易量已经减半，6月交易量降至950亿美元。尽管有所下降，但本月仍是历史上第三高的月份。

放眼整个第二季度竞争格局的演变，PancakeSwap的市场地位发生了相当大的变化。虽然在4 月份，以早餐为主题的DEX在数量上颠覆了Uniswap，但自那以后，Uniswap的市场份额由于Uniswap V3的崛起以及5月份崩盘后的BSC生态系统的失败，导致其市场份额直线下降。到本季度末，Uniswap的周销量占比达到54%，这是自2020年11月以来的最高水平。

Polygon的崛起在蚕食BSC的去中心化交易量份额方面发挥了重要作用。随着用户开始逐步转向Polygon，有了新的代币可供投机和收益农场，BSC便被排挤出了“游戏”。该活动为区块链之间不断发展的流动性战争提供了一个很好的视角，这表明当代币激励是资本进入区块链生态系统的主要原因时，当激励下降或激励在其他地方更具吸引力时，这也将成为资本离开的主要原因。

最后，对于DEX来说，交易量占中心化交易所交易量的百分比自2020年10月以来首次超过10%。数据显示，随着时间的推移，DEX正在吞噬其CEX交易量。

二、Q2发展

Uniswap V3成为顶级DEX

今年5月，Uniswap终于推出了备受期待的Uniswap V3协议，其最大特点是流动性集中，即流动性提供者（LP）能够在定制的价格范围内做市，并在此过程中创建个人的价格曲线。该设计承诺将有限合伙人的资本效率提高4000倍，使有限合伙人能够在指定价格范围内提供与V2相同的流动性深度，而闲置的资本则少得多。在短短几周内，它就成为了业内最大的DEX，并在6月份促成了近280亿美元的交易量。

Uniswap V3目前占DEX总成交量的40%以上，并继续蚕食DEX市场，没有显示出放缓的迹象。

THORChain推出多链Chaosnet

经过两年多的开发和多次延迟，跨链流动性协议THORChain终于在Q2的第一周上线。随着网络的发展，社区逐渐提高了流动性池的上限，证明了它的安全性，并解决了漏洞。它目前支持5条链，包括Bitcoin、Etherum、Binance Chain、Bitcoin Cash和Litecoin，并计划在未来几个月与更多链连接。尽管迄今为止由于对其资金池设置了上限，成交量一直不高，但流动性随着上限的提高而同步增长，显示出明确的市场需求以提供跨链流动性。随着市场方向的越来越清晰，我们正在进入一个像THORChain一样的多链未来区块链，在没有可信第三方的情况下，在区块链之间转移价值。

BSC黑客盛行，PancakeSwap遭受严重打击

BSC生态系统在5月的市场崩盘之后受到了严重打击，TVL在几天内从峰值下跌了50%以上。尽管所有智能合约平台上的TVL都收缩了，但BSC的损失尤其严重，因为其应用程序中锁定的大部分价值是雇佣资本，并且包含了除了刺激用户投机之外几乎没有任何用处的资产。与以太坊的TVL不同，后者混合了大量稳定币，BSC的TVL的构成严重偏向于风险范围的高端，使其对市场波动极为敏感。再加上BSC上的一系列黑客攻击和漏洞利用导致数亿美元的损失，BSC的投机活动在6月份急剧减少，导致PancakeSwap交易量在6月份暴跌69%。其市场份额也同步下滑。

三、展望未来

回暖迹象

众所周知，所有DeFi行业向前发展的一个共同主题，是在以太坊上推出Layer2扩展解决方案，承诺在不影响安全性的情况下将DeFi扩展几个数量级。在这些解决方案中最受期待是optimistic rollups的推出，它允许将数千笔交易打包到一个汇总块中。最主要的解决方案是Arbitrum和Optimism，它们将在第三季度推出。

特别是DEX将从扩展中受益，不再需要在计算严重受限的环境中运行，从而使他们能够更多地关注资本效率。Uni