北京时间 1 月 11 日晚间，全球最大的合规加密资产交易平台之一 Coinbase 交易系统出现问题。大量用户表示，Coinbase 的网页端以及手机端无法进行包括交易和提现的操作。随后，Coinbase 官方发现该问题，并于北京时间 1 月 11 日 22:46 开始对此问题进行调查。

直至北京时间 1 月 12 日 2:39，Coinbase 才完成了对该问题的修复，持续时间超 4 小时。

而这次宕机，被认为是市场大跌的主因。

Coinbase 与主流平台的比特币价差

按照 Coinbase Support 官方对问题的描述，用户交易时会有延迟，尤其是当用户进行买单交易时，会出现问题。

换句话说，当时在 Coinbase 是几乎没有新买盘的。

这也导致了 Coinbase 上比特币价格与其他主流交易平台比特币价格出现了极大价差，律动 BlockBeats 发现，Coinbase Pro 与 Huobi 平台的比特币一度有 1000 美金的价差。而也有 Twitter 网友发现，按照欧元本位计算，Coinbase 与其他主流交易平台比特币价格价差一度超过 3000 欧元。

Coinbase 是不是在操控市场？

据加密货币分析师 Willy Woo 表示，本轮比特币下跌的主要原因可能是 Coinbase 宕机。在比特币价格回调至 3.8 万美元时，Coinbase 出现故障，无法进行买入操作，导致 Coinbase 平台比特币价格出现了高达 350 美元的负溢价。由于很多比特币期货合约的比特币指数都采用 Coinbase 的价格作为数据源，因此过低的负溢价对市场造成了不利的影响。与过去两年的下跌不同，本轮比特币下跌主要是由现货引导，而非清算过高杠杆率的合约市场。

经律动 BlockBeats 查询，目前主流交易平台，包括 BitMEX、CME、Binance、Huobi、OKEx 等平台在内的比特币合约几乎都涉及到对 Coinbase 价格的采集。

为研究比特币下跌是否与 Coinbase 存在关联，律动 BlockBeats 制作了 Binance 与 Coinbase 的比特币价差图。

Binance 与 Coinbase 比特币价差 k 线图，红线为零轴，蓝线为比特币价格走势；价差大于零时，Coinbase 为负溢价

从上图可见，从 1 月 11 日凌晨起，Coinbase 的比特币开始呈现负溢价，随后比特币价格从 3.8 万美元下跌至 3.25 万美元。Coinbase 最低负溢价出现于北京时间 1 月 11 日凌晨 4 点，负溢价超 1000 美元。这证明有投资者正不计成本通过 Coinbase 抛售比特币。当比特币开始回升时，Coinbase 负溢价被抹平，并开始正溢价。

1 月 11 日 22:00，比特币跌至 3.1 万美元附近时，Coinbase 大幅负溢价再次发生，此时一同发生的还有 Coinbase 平台的宕机。

Coinbase 与主流交易平台的比特币价格出现巨大价差并非首次，2018 年 10 月曾发生过类似事件，但当时主因是 USDT 暴雷导致以 USDT 计价的交易平台比特币价格出现上涨，因此以 USD 计价的 Coinbase 会出现价差，属性与本次巨额价差并不一致。

Binance 与 Coinbase 比特币价差

目前并没有直接证据证明 Coinbase 操控市场，巨额负溢价可被视为有巨鲸通过平台卖出，但是，因平台问题导致无法产生新买盘则不得不令人怀疑 Coinbase 是否凭借着其平台管理者的优势下场操纵市场了。

软件开发人员 Vijay Boyapati 则在推特上表示，这是 Coinbase 进行 IPO 的完美时机。Coinbase 的 IPO 将成为市场的催化剂，将促使股市的资金流入比特币，华尔街和散户将会被牛市的利润冲昏头脑。但是他们并不理解加密资产的周期性，交易平台在牛市这段时间内赚钱了大部分利润，在牛市之后则遭遇漫长的衰退期。

如今 Coinbase 正值 IPO 关键期，这家被市场预计上市后市值将达 500 亿美元的巨型加密公司的一举一动都受到资本市场的强烈关注，而越来越频繁的宕机事件是否会影响 Coinbase 的上市之路呢？