IEO渐入尾声，所有的弊病都集中出现在比特儿（Gate）交易所上，每三天上线一个没有热度的项目，币世界CNNS带头领跌掀起IEO的破发潮，比特儿和币世界珠帘合璧，一通操作，激起全国维权热浪。

正如，近两日有个段子形象的描述了IEO的发展历程那样：币安养的牛，火币骑了一下，OK直接给杀了，比特儿把肉都吃了，币世界CNNS把汤都给喝了！

2019年伊始，整个加密货币市场稍显冷淡，各大社区言论只言片语，交易所呈现的交易量也比较萎靡，比特币减半时间又距当时太远，只能以8月莱特币减半聊以慰藉，增加市场的活跃度。

彼时，全球头部交易所币安，开启新一轮的项目融资模式即IEO，引爆了市场，使投资者情绪高涨。这种模式是交易所项目负责宣发，利用大平台的极高的流量，为项目进行融资。

其过程是：投资者先用交易平台的平台币进行抢购>上线的项目以极低的价格售出吸引人来抢购>上线的项目极低的流通量造成投资者分配的额度极少>正式在二级市场上线后暴涨。

这个过程中要注意的核心点是：项目正式上线后能够暴涨，给予当时抢购者数倍的盈利（极少额度），激励下一批人继续抢购，平台币稳定增值。这个循环中，只要平台币市值增值大于项目方IEO流通市值，平台即可通过销售平台币，进行维护项目方币种的暴涨。

币安屡试不爽，IEO项目BTT、FET等再短时间内都有10倍左右的涨幅表现，平台币也风风光光的进入整个数字货币市值前十，为整个市场带来了活力。

因此部分人认为，目前的行情的转暖，币安的功劳很大，也是为什么说币安养出了“牛”。

币安虽然说引爆了IEO市场，但是恐遭国内监管部门的打击，早在IEO抢购时就划定了界限，限制了国内用户的参与，要想参与就要国外的KYC认证，尽管一些投机者通过一些门路还是能参与进来，但是仍然有大批量的国内投机者被拒之门外。

火币窥探到了这一点，在深研完币安玩法后，模仿币安，针对国内投资者再次将IEO热潮推高，充分利用其平台币和IEO项目的正向循环，将平台币市值也从低点推高数倍，IEO项目TOP和NEW在开盘几日也出现数倍涨幅。

可以说，火币凭借着币安造的热点，也在市场上捞到不少好处，可以说火币收益应该不亚于币安的收益，在IEO市场上顺利接棒，在国内市场将IEO推向最高点！

而OK呢，不是说运营策略不如火币，主要是其因合约交易在最近两年常遭人诟病，也就意味着其信用是远远不如币安和火币。无论如何，IEO爆点是OK难以拒绝的，但因为同属于头部交易所，OK的步伐最近却落后的多。

OK清楚的知道本身的信用不足，所以对于IEO项目不敢奢求太多，所以OK采取的策略是超长的IEO项目预热期，旨在让平台币充分的消化利好，市值稳定的增长，同时也让项目币能够涨势健康，也难怪OK直到现在才上了一个IEO项目。

尽管如此，OK平台币还是在IEO项目上线后，市值大幅损失，前面说的平台币市值增值不足以弥补项目流通市值，OK就难以有动机去护盘，也就导致OK的IEO项目上线后大起大落，短时相比于币安、火币交易所则有所不及。

再加上，OK本身信用不好，市场上IEO项目过多，OK的IEO项目不及预期，所以它承担了杀“牛”的骂名，目前来看，几个IEO项目中OK上线的在沉淀后则表现的相对出色一点。

如果说OK杀“牛”之名尚有争议的话，那么比特儿杀“牛”，吃“牛”的描述则是实至名归。

比特儿唯恐错过IEO项目的爆点，为了能够参与，还提前先发行平台币，凭借其老牌、不刷量等前期积累的良好信用，数日的平台币预售中吸引了超两百亿资金来抢购，比特儿瞬时跃居头部交易所。

在平台币抢购完成之后，便急不可耐的上线了币世界经过本身媒体资源大肆造势的项目CNNS，CNNS抢购火爆，上线最高离抢购价10倍涨幅，但瞬间陨落。

当时比特儿的平台币增值完全可以用来维护币世界CNNS的币价，但比特儿好像还没摸到IEO的精髓亦或想一毛不拔，睁一只眼闭一只眼，好像是等项目方来护盘，项目方已经把部分额度以超低价形式赠送给比特儿，再护盘的动机不足，同时新项目方转入和抢购一样6亿数量币进行套现。

然后币价没有丝毫反弹的不断走低，至破发，直到目前还屡创新低，引发了对币世界CNNS的全国维权事件，同时也导致比特儿平台币的市值也步步逼近成本价，错失了正向循环刺激的最佳时机。

还没整明白到底怎么回事，比特儿三天后又上线另外一个IEO项目，如期而至，币价依旧不振并破发，比特儿垂死挣扎，根本不去思考的情况下，另一个三天后又上了一个IEO项目。就这样陷入恶性循环：项目破发，平台信用受损，平台币市值缩水，维权事件频发，平台用户出走。

加密货币IEO市场，短暂的经历了繁荣萧条的周期。毋庸置疑的是，币安的确以其自身的能力创造出了市场活力；遗憾的是，比特儿却凭借其“本事”让IEO走向覆灭！