2017 年，通证已然成为全球现象。各国政府的监管机构对如何对待这类新事物产生了分歧。迄今为止，绝大多数国家的中央政府都未将通证认定为法币，且没有明确支持通证，但这并不意味着这些国家都持严苛态度。事实上，每个国家都有不同的标准，而每一个看似微小的监管进程也在不同程度上影响 btc 及其他通证的价格。

日本作为 BTC 交易量最大的市场，其监管政策的变动对整个市场意义重大。该国曾在 2018 年 4 月份修订《支付服务法》，承认 BTC 是一种合法的支付方式，与此同时，日本金融监管机构对于通证交易所整改、落实反洗钱措施。 加拿大于 2014 年批准了 C-31 法案，这是世界上第一部关于通证的国家层面的法律。英国政府认可通证交易本身的合法性，但这类业务需要在金融监管局备案注册，且遵循与传统业务相同的反洗钱、反恐怖融资标准。与其他地区相比， 新加坡对通证的监管政策更为友好，该国政府推出的监管沙盒制度使得境内的通证业务处于相对宽松的监管状态。

美国在金融创新方面一直走在世界前列，尽管其关于通证的监管政策还有待完善，但目前来看，该国已经形成由多机构共同参与的联邦、州两个层面的监管体系。

货币业务属性

从联邦层面来看， 2013 年，美国财政部下设的金融犯罪执法网络 (FinCEN) 认定，BTC 和其他通证在美国不属于法定货币，但并未否定其支付功能。如果买卖双方均认同以通证出售及购买的方式，该笔交易即为合法。通证的使用属于“货币业务”的一种，需要满足反洗钱 (Anti-Money Laundering, AML) 的法律规范[2]。相关公司需要承担记录、保存交易信息和报告、配合调查的责任。

与此同时，美国证券交易委员会 (SEC) 将通证视为一种证券，因此通证发行方、交易所等机构均属于其管辖范围。美国商品期货交易委员会 (CFTC) 也表示，通证是一种商品，如果有必要，也可能将其纳入监管。

除此之外，税法也是影响通证监管的重要方面。美国国税局 (IRS) 将通证视为一种资产而非货币，所以投资者应该及时报告其应税收益[3]。

联邦层面的诸多机构相继出台关于通证的监管政策，围绕资金流动所涉及的四大重要环节进行把控。从市场准入、通证转移、消费者保护、反洗钱等方面实施监管。

市场准入政策

2015 年 5 月 7 日，纽约州金融服务监管机构 (NYSDFS) 发出第一个通证业务经营许可证 “BitLicense”，此举开创了对纽约州通证业务进行审慎监管的先河。此后，凡是想要从事通证的传输、保管、存储、控制、管理、发行、买卖以及兑换业务的机构，都必须获得相应的许可证后方可经营。

通证转移政策

2013 年 3 月，美国金融犯罪执法网络 (FinCEN) 发布了针对从事“可兑换的虚拟通证”交易的金融市场参与者的指引规则，明确银行保密法(BSA)适用于创建、获取、分发、交换、接受或传播通证的人员或机构[4]。

消费者保护政策

2013 年 7 月 23 日，美国证监会 (SEC) 下设的投资者教育和宣传办公室发布投资者提醒，告知投资者使用通证可能存在的诈骗风险。 2014 年 5 月 7 日，美国证监会 (SEC) 再次发布投资者提醒文件，提醒投资者 BTC 和其他通证的投资风险。 2014 年 8 月，美国金融消费者保护局 (CFBP) 发布了关于通证的消费者指引文件，对普通投资者给予投资建议和指导[5]。

反洗钱 (AML) 政策

美国《爱国者法案》要求，企业需要建立客户识别机制，在账户建立及管理过程中，了解相应的客户信息，保存相应的数据记录。这类政策也已延伸到通证行业。美国联邦金融机构监察委员会 (FFETC) 建立了银行反洗钱信息库，监管机构要求，货币服务提供者及货币转移服务商也需要建立相应的反洗钱机制，遵守反洗钱程序。

除了来自联邦层面不同机构的监管，美国各州对通证及其背后的区块链技术也有不同的监管立场。除去各州政府均重视对投资者的风险提醒之外，其对于通证的开放程度也相差较大。

自 2014 年开始，至少有 10 个州的监管当局（如加利福尼亚州和新墨西哥州）发布关于投资通证业务的警告。而自 2016 年各州政府的监管机构所刊发的条例来看，其对通证的态度相差颇大，部分州政府反对，部分对此类活动表示不关注，此外也有部分州政府支持此类活动的开展。

综上所述，美国政府关于通证的监管制度有两大特点：从形式上看，既有联邦法规，又有各州规则；从监管内容来看，该国十分注重对通证业务开展者的资质和交易流程进行监管，同时辅以对投资者的风险教育和保护。以上措施对于通证行业的起步、发展、风险防范大有裨益。