原文作者：Jack(0x137)，BlockBeats

Twitter：@jack_xiong137

上个月，国内最大的 DAO 组织之一 PandaDAO 宣布解散，并在加密社区掀起了不小的波澜。在不到 1 年的时间里，PandaDAO 从一个无人问津的兴趣小组，发展成了主流去中心化开发平台 DeWork 上的最大 DAO 组织。但与不少宏伟工程一样，它的分裂与解散也可以用「轰然倒塌」来形容。社区在愤怒与失望的同时，也开始反思，PandaDAO 到底哪里出了问题？这些问题会不会在其他 DAO 组织身上发生？

带着这些疑问，我们专访了 PandaDAO 社区的创始人、多签持有人，以及社区主要成员。

一、PandaDAO 的短暂旅程

在进入对话前，让我们先了解一下 PandaDAO 的发展时间线。

PandaDAO 起源于一个非常简单的想法。起初 Panda 和几个来自腾讯字节的工程师们搭了班子，想做一个大数据搜索引擎，用于把各种信息数据格式化后提供查询、检索和关联服务。有了点子后，几位开发者就做起了 ES 架构设计、K8S 集群搭建等前期工作。

这时的团队还只是社区里的一个兴趣小组，大家主要精力都放在产品的开发和迭代上。后来，随着越来越多的人加入，团队便有了立项的想法。在社区一番热烈地讨论后，PandaDAO 诞生了。

DAO 组织成立后，团队花了一些精力，设计了社区的治理、写白皮书以及融资计划。Panda 出面牵头做这些事，开发者们则继续在幕后安心地写代码。4 月份，新成立的 PandaDAO 在 Juice Box 上开启融资，而彼时非常火热的 Cult DAO 发起了一项提案，希望投资 PandaDAO。不少人听到这一消息后便 FOMO 了进来，提案还没通过，PandaDAO 就达到了募资的软顶。最终，PandaDAO 这次募资共筹集 1900 多 ETH，远超团队 500 ETH 的预期。

然而双方社区的合作并没有实现，一些当初因提案 FOMO 进来的人就后悔了，开始寻求退款。随后，团队写了提案，社区也投票通过，工程师又把手里的工作放下，去做退款合约以及审计工作，向社区退款近 500 ETH。

退款后，团队希望把 ETH 换成稳定币，并通过 DeFi 进行创收。最初提案是将 ETH 置换为 UST 去做固定收益策略。但提案在社区遇到一些阻碍，部分人认为应该保留好 ETH，不要给进行兑换。一番激烈争论后，国库多签持有人 0xAA 因为潜在风险，予以否决。团队又遵照多签人要求，向社区披露 UST 的对应风险和风控管理方案，再次修改提案，先把 ETH 换成了 DAI。不久后，UST 崩盘，社区躲过一劫。

从这里开始，团队大部分的时间和精力就从产品开发，转移到了治理层面的工作。大量人手和时间被用在了对应的合约编写、安全审计和收益方案设计上。

到了 5 月份，社区已经有了大量的稳定币，而加密市场则不是很景气。这时社区有人提出，希望用国库的资金做 Token 回购。团队觉得国库很多资金处于闲置状态，社区也不需要那么多资金，便同意了。

回购价格一开始就设置在 0.005 美金，最初是核心成员在 Uniswap 等公开市场进行公开回购，大约回购了价值 50 多万美金的 PANDA Token。但社区不少人担心会存在内幕交易，团队在去社区讨论后，决定写一个回购合约，把回购资金全部打入协议，让大家自己去合约里然后兑换稳定币。

与此同时，社区又认为需要趁 NFT 市场火热，做自己的社区 NFT。Panda 一开始否决了这个提案，但在社区的坚持下，还是同意了。和团队商量后，Panda 希望把 NFT 与回购合约结合，做一些不一样的事情。

最后，Random Panda Club（RPC），即 PandaDAO 的社区 NFT，被设计为一个由 PANDA 资产背书、回购和约保底的 NFT DEX 协议。RPC 有一个 NFT 流动性池，任何人都可以在其中以原价铸造或置换自己的 NFT，每次交互时协议则收取相应手续费，为整个 NFT 系列提供背书增值。持有者也可以通过回购合约，以固定价格退出（BlockBeats 注，RPC 机制详见《熊市买啥？PandaDao NFT——RPC 项目分析》）

经过几个月的开发，RPC 与回购合约在 8 月中旬一同推出。协议交互数据非常不错，锚定价格从 50,000PANDA 上涨至 58,000 PANDA，增长了约 20%。

但随后形势便急转直下。

8 月 15 日，回购合约正式开启。首笔充值 30 万美金，结果 8 小时就被消耗殆尽。随后团队又在 15 日至 28 日期间多次充值和约，几乎都是立马被换光。团队见状立马叫停回购，不再充值合约，并与社区里的一些成员产生了口角，社区里的恐慌和分裂迅速升级。

接下来的十几天里，社区开始以天为单位，加速使向崩溃边缘。社区里的一些成员也不断找 Panda 和核心团队反映情况，希望团队尽快充值回购合约。而 Panda 则希望设计一个 veToken 模