8月6日下午，在“2020 Cointelegraph中文大湾区·国际区块链周”现场，特邀嘉宾OKEx首席战略官徐坤发表了题为《加密资产：重新定义价值边界》的主题演讲。

徐坤女士在演讲中分享了Token的价值呈现和转化、DeFi发展起来的三个原因以及OKEx的加密生态的布局。

她指出，Token是资产的数字化载体，实现了物理世界向数字世界的映射，数据价值的要素，可以在Token的世界进行确权和定价。她认为DeFi是可编程的金融，DeFi能发展起来，与多抵押品的金融业务、稳定币的增长和DEX的三种模式有关，OKEx最先上线了DeFi交易对。提及OKEx，她表示，OKEx有两大战略，纵向的是用户的全生命周期，横向的是全球化，系统性能、安全保障、风控机制都是OKEx的核心竞争力，OKChain则希望做一条公平的去中心化的打破生态边界的公链。

以下为演讲内容：

大家下午好，感谢主办方Cointelegraph中文的邀来让我做一个简单的分享。我今天分享的主题是《加密资产，重新定义价值的边界》。

今年7月初的时候，我曾经从交易所微观的维度讲了一个整体的格局，今天我花20分钟的时间给大家做一个新的分享，分享的内容有三个部分：第一个是Token，我们其实宏观上讲是区块链，微观维度我们分解和思考一下Token的价值怎么呈现和转化。 第二个是DeFi，因为6月之后其实市场上也有非常大的热度，这一块也做一个重点的分享。 第三个是OKEx的加密生态的布局，包括目前做的一些事情和大家做一个汇报。

资产的数字化的载体是Token，我们不去说区块链，我们简单的剖析一下Token。Token的维度上它是现实了物理世界向数字世界的映射，呈现形式上一方面将传统的资产进行数字化，我们可以看到各种各样的资产在很直接的进行加密。另外一个维度是之前我们还没有实现数据价值的要素，可以在Token的世界进行确权和定价。

Token的维度上，为什么很多的事情和资产可以用Token？这个可以思考一下，有什么好处？第一是可以分成无限小的颗粒，形成一个数字化的衡量。第二个是Token的持有者，只要掌握私钥，就可以随意的进行价值的自由转移，这个方便了价值在网络世界的流动。第三个是作为一个循环使用的价值载体，可以优化整个线上的激励，刺激整个生态生长、转化。

今天第一个部分为什么讲Token？因为Token的世界里面现在已经逐步开始分为两个维度，一个是同质化的通证，一个是非同质化的通证(NFT)。什么是同质化？比特币、以太坊以及新出现的公链他们的定义广义上都是同质化的通证。什么是非同质化？每一个单位都是独一无二的。每一单位具有不可分割的属性，但是比特币和以太坊可以相对的无限进行分割，但是非同质化比如加密猫这些每一个Token都有独一无二的属性。

去年的时候，我们也在DeFi的生态上做了很多的布局。我们应该是全球第一个交易所上线DeFi交易对。3月之后我们注意到NFT，我们觉得目前的研究和分析来看，目前像OpenSea拥有2万的用户，对比DeFi比较有代表性的一些数据来说，用户的基数是仅次于我们目前认为的DeFi热度的项目。 所以这样的一个市场，宏观的整个行业当中还没有得到特别大的关注。但是我们OKEx会加强关注一些新鲜市场的机会，因为我们从真真实实的数据反馈来说，也很有可能成为下一个爆发的事物。

第二个部分，讲一下DeFi。DeFi顾名思义它和CeFi是互相对应的，严格的讲它是一个可编程的金融，就是代码进行编程，将传统的金融市场上的一些借贷、保险以及各种各样金融维度的角色在DeFi的世界或者在编程的金融里去展现。

这个生态里面我们看一下数据，2019年我们认为的把它定义为DeFi的元年，因为DeFi的数据2019年开始有所记录，但是2020年已经达到了46.6亿美金，这个数据是OKLink浏览器的数据，数据还是很准确的。

今年上涨的态势来看，目前的数据超过了去年全年的5倍。7月的时候我在巴比特峰会上做了一个线性的预测，我们觉得今年DeFi增长的倍数和空间还是非常大的。空间大了我们认为会带来一些DeFi次新股交易流动的机会，目前来看，这一个月我们可以按照相同周期内，3到4月，4到5个相同的周期增长的速率来看。最近这一个月已经从20亿美金到突破了40亿美金，实现了翻倍，我们可以看到DeFi增长的势头还是非常大的。

后面讲讲几个有代表性的数据，比如活跃钱包的数量。2020年Q2以太坊上已经有4000个DeFi钱包的活跃，2019年只有200个。从链上交易量来看，2020年上半年，DeFi交易量达110亿美元，比2019年全年还要高出2.5倍。

为什么DeFi会发展起来，有几个观点。

一个是多抵押品推动DeFi的快速增长，我们知道传统的金融世界有各种各样的资产种类、品类和数量。才能促使整个传统金融市场上开展多元化的金融业务，DeFi的世界也是一样。从比特币的抵押到以太坊和稳定币的抵押，我们可以预测到多抵押品对整个生态的推动还是有积极的作用，因为市场的规模和资产的种类都是正相关的、甚至超越线性的发展。

第二个观点就是稳定币增长的趋势是向好的，从最开始我们下半年支持了交易对之后，我们也有关注整个以太坊生态稳定性的情况。稳定币宏观的角度分析，目前我们的机会相对还是非常大的，当然市场里也涉及到金融和钱的事情容易产生“黑天鹅”，还是提醒大家注意风险。稳定币下一个周期会有一个大的洗牌，有可能是DeFi滋生出来的稳定币有大量的机会。

第三点，DEX其实相比去年也有很大的发展。DEX目前主要有三种模式。第一种是订单薄和撮合都放在链上的设计，好处是保持了数据的透明性、客观性。缺点是对公链的要求更高，一旦发生安全问题就是一个比较大的问题。 第二个是链上链下相结合，这里有一个矛盾，就是都存在一个信用成分的挑战。第三个是自动化做市商模式，这里的好处是对于区块链的存储和计算资源要求很少，但是缺点是适合小额交易，小散户愿意在Uniswap交易，这块我们目前也在做研发，我们有研发的团队目前会用这样的模式去做，因为设计会更加的友好。

这里重点讲讲Uniswap的数据，日流动性突破了1亿美元，目前从交易对的DeFi生态已经完完全全是排名第一的。很多中心化的交易所都有刷量和各种各样的问题，很多的问题都是长期积累的。Uniswap从交易量和交易额已经远远高出中心化交易所的二、三线的维度。我们说它是通过一个模型和资产的价格进行实时自动的模式，比较适合小型的交易者。

大家可以看到，3月份日交易额的速度还是非常可观的，这里我们可以预测会有各种各样类似Uniswap的出现，当然有投机的也有真正做事情的。

借贷领域，Compound无疑是现象级的项目，各大交易所都上线了它的代币，OKEx是第一个上了永续合约的平台。

但是我要提醒大家，一个好的项目好的企业可以长期的持续的健康经营，势必有自己一直强下来的东西。这里的流动性挖矿我们很难看到这个逻辑是不是可以长久的运营下去，短期的拔苗助长不利于长期的发展，但是交易者要掌握对每一个项目的预期，或者有的合约大家选择性的关注它做一些交易。

刚刚提了那么多的DeFi的数据和那么多有代表性的项目，所有的问题都可以帮助我们支撑DeFi未来的发展和趋势。但是我们有三个数据还值得大家思考，第一个数据是同样时间的维度对比，锁仓的增长速度要高于用户的增长速度，说明对于用户而言，DeFi的教育成本和门槛还是比较高的。

今年以来，DeFi用户从10万增长到30万左右，增长2倍。而锁仓价值从7亿美金左右，目前已经超过40亿美金，增长接近5倍。尤其在最近一个月，锁仓量从20亿美金到40美金，已经翻倍，但用户增长只有30%左右。DeFi仍然是处于初级阶段，如何实现用户规模量级式突破，是下一阶段的重要课题。

从活跃用户的数据来看，一个月前，Compound的周活是7500，现在大概只有两三千。

Top10的DeFi应用加起来周的累计活跃，一个月前是2.5万，目前大概2.4万，活跃用户其实没有量级式的发展，甚至略有回落。

讲了那么多，DeFi虽然已经得到了市场的注意和关注，但是还有各种各样的问题以及挑战。我们可以看一下，因为目前我们可能DeFi的生态有自己的稳定币，甚至还有延伸品以及各种各样的金融场景，它也存在一个问题，第一个就是代码漏洞。今年上半年发生了两三次，这里的风险非常值得大家关注。

第二个是系统性的风险，传统的市场涉及钱的事情一定会有黑天鹅事件，当然是或早或晚，这里应该建立一个比较安全的风控机制来保证DeFi的生态可以正常的有抵抗风险的能力。

还有一个是传统的资产如何上链，这个是非常大的挑战。这个也是我们一直推动的，或者是很多市场的人说我之前链改，或者各种各样的事情。但是真正资产上链的仍然是一个非常大的话题。

最后和大家分享一下OKEx的加密资产生态的情况，我们做了什么事情以及业务的维度是怎么样的。

OKEx有两大战略，纵向的是用户的全生命周期，横向的是全球化。在全周期上我们按照用户的生命周期来进行服务，我们从交易、到工具类的理财到投资者教育，通过完整的产品线满足全生命周期的服务。只要你开始交易，我们的产品体系是完全可以满足的。我们交易所今年初上了期权，小币种我们也上了合约，用户的反馈还是非常不错的。

我们的横向战略是全球化，这个是我们一直思考和反思的问题，因为我们2018年就说过我们要全球化，为什么到现在都没有一家真正的本土化的交易所跑到一个全球的格局。

全球化上，我们思考的一个是产品真正的本土化，海外的产品经理真正可以开发出满足用户习惯和尊重他们本地文化的情况，真正的尊重他们的人文环境和他们交易，这块我们做了很大的文章。今年5月的时候我们海外的版本正式上线，都是我们美国的产品经理开发的。

讲了这么多，OKEx整体的战略我们方向核心的竞争力是什么？包括我们做了什么事情？大家可以看到OKEx已经走了七年，为什么可以越走越扎实，壁垒在什么地方？我们有几个维度是所有中心化交易所要坚持的，第一个是系统性能。今年我们“交易系统3.0”上线， 覆盖现货、交割、永续、期权全业务线，和之前的老系统相比有着重大提升，延时降低90%，稳定性、并发能力都有十倍提升。

还有一个是安全的保障，安全上我们自己有一套安全体系，也与业内知名安全机构建立合作，凭借卓越的安全隔离与风控，没有发生过任何资产安全事件。

还有一个是风控机制，OKEx具备限价规则+合理的标记价格+梯度保证金+智能化的爆仓拆单算法等一系列的风控措施，而且也在不断的迭代升级。我们永续、交割都持续零分摊，风险准备金也突破1.4亿美元。

除此之外，在DeFi的浪潮当中，我们对新的创新性的东西是拥抱和支持的。这块我们有一个小队伍支持这个事情，这个小队伍能量非常的强，会很快捕捉到市场的热点，以及用户最想要的东西，并且从内部推动和支持这样的产品上线。

OKChain也是我们持续在做的事，OKChain的愿景和核心优势，其实这个是我们反思平台币跟公链是两个激励机制，或者是内循环的系统是完全不一样的，所以我们决定给公链完全独立的代币体系，也就是OKT。我们最终希望做一个真正去中心化的公链，早期供应链会支持各种开发，最后会给社区。

我们五大生态建设，前三大是数字资产和智能合约以及跨链，这个是最基础的。第四个是DEX，我们会在产品设计上OKEx率先拉出一个小的产品设计团队，在设计的机制会做很大的支撑。 最终我们希望能够真正的做一条公平的去中心化的打破生态边界的公链，可以支持或者激励对我们产生贡献的开发者，完全做到一个零审核的开放的生态。

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