DeFi“钱从哪来”？一个大多数人都没搞清楚的问题
作者 ： @shivsakhuja
DeFi起步于2018年，蛰伏一年之后在2019年崭露头角，成为公认的DeFi元年。随后，链上流动性的急剧增长让2020年成为DeFi Summer ，自此DeFi 开启爆发式增长。但进入这一轮熊市，DeFi迎来重大收缩期。
但不管怎样，DeFi作为价值互联网的重要根基，随着行业的发展，其未来都无可限量。
那么，当你在参与DeFi的时候，有没有考虑过你的收入是怎么来的？除了纯旁氏之外，DeFi有没有真实的收入来源？
今天白话就来带大家了解一下DeFi 真实的收入来源：“钱从哪里来？”
DEX / AMM 如何工作？
什么是流动性提供者？
关于无常损失/工具
Uniswap、Sushiswap、TerraSwap 等去CEX被称为自动做市商 (AMM：Automated Market Maker)。传统的订单交换（想想纽约证券交易所）会将买单与卖单匹配以促进交易。而DEX 的工作方式有一点不同。
在DEX 上，通常有两种类型的参与者：交易者和流动性提供者。
流动性提供者提供等价值的两种资产。（例如，$ETH和$USDC）。提供的这种“流动性”允许交易者在两种资产之间自由、自动地交易。
最常见的 DEX 类型使用“恒积”AMM。这些背后的基本公式是：token_a_balance * token_b_balance = k，其中 k 是某个常数。
它的工作原理是这样的：假设你提供了 500 美元的$ETH和 500 美元的$USDC。现在有人用 50 美元的 USDC 购买了 50 美元的 ETH。该池现在将拥有 450 美元的 ETH 和 550 美元的 USDC。所以矿池会自动调整 ETH-USDC 对的价格，使得再次出现$500-$500。
这是一个简化的解释，但挂牌价格是由 AMM 自动调整。只要矿池中有足够的流动性，这种价格调整可以忽略不计，滑点也不多。
如果池子太小或交易量太大，就会出现“滑点”。这意味着你的交易的有效价格更差，因为价格是由你的交易本身推高的。
现在，你可能知道 DEX 上的价格为什么会偏离CEX上的价格，因为它会自动调整。是的，它可以——但这通常只会持续很短的时间，直到套利者进来并从差价中获利。
例如：假设$ETH - $USDC对在 UniSwap 上的交易价格为 3800 美元，但在 Coinbase 上的交易价格为 4000 美元，你可以在 UniSwap 上买入并在 Coinbase 上卖出。这最终将导致 DEX 和 CEX 的价格趋同。
当然AMM也有一些优点：
>为市场增加流动性的简单方法
>特别适用于新项目
>无需等待交易对手方进行交易
>去中心化 + 自动执行合约 = 没有中间商
>可以插入智能合约其他协议
AMM 的缺点是 ：
>如果池规模小，滑点高
>智能合约利用风险
>链上交易会增加网络拥塞（UniSwap 是$ETH上最大的耗油量之一）
>存在无常损失的风险（无常损失，是指在自动化做市（AMM）的运作环境下，流动性提供者（Liquidity Provider）向资?池提供流动性时，因市场价格波动?产?的 暂时性损失 。无常损失是由于价格背离引起的，当价格回归后，无常损失会被逐渐抹平。）
关于无常损失计算可以去网站：https://dailydefi.org/tools/impermanent-loss-calculator/ 查看。
关于流动资金池 APR 的真相
为什么有时候你并没有真正获得被鼓吹的高 APR?
农场在显示 APR 数字的方式上可能会产生很大的误导。事实是，当你耕作时实际获得的 APR 远低于官方显示的 APR。那么为什么广告上的的 APR 如此之高呢？这里有哪些常见的陷阱/诡计？
这里请先了解一些流动性提供者通常是如何获得奖励的。流动性提供者以 2 种形式获得奖励：
交易费
农场激励
大多数时候，大部分 APR 来自农场激励，而不是交易费。
让我们了解 APR 数字是如何计算的。大多数DeFi收益农场每天将为每个池支付固定数量的Token（排放）。这些是新的Token，它们被打印出来并按比例分配给持有 LP Token的农民。
看个例子。Farm X平台 为了激励$ETH / $BTC池的流动性提供者，承诺每天奖励 1,000 个 X平台的 X 的 LP。假设池中有 100,000 美元的流动性，而你提供 1,000 美元的流动性。你现在拥有池的 1%。
所以你收到 的1% 的奖励（每天 10 个 X平台的 X）。目前，1 个 X平台 X = 1 美元，也就是说你每天收到 10 美元。按年计算，这将是 365% 的年利率。这意味着你应该每年赚 3,650 美元，但事实是，这种好事并不存在。
实际 APR 取决于：